如果要论二季(jì)度迄今，全球(qiú)股票(piào)市场中最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月(yuè)3日以来的(de)最(zuì)高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日(rì)股今年以来(lái)的强势：东证指(zhǐ)数(shù)年(nián)内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本(běn)股(gǔ)市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今的短(大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流duǎn)短(duǎn)一(yī)个半月，日股的(de)涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何(hé)能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场的投资(zī)者而言，近来(lái)提到日股的优异表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现出(chū)的强烈投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本五大商社仓位，令越(yuè)来越多(duō)的业内人士开始注(zhù)意到这一(yī)全球第(dì)三大经济(jì)体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引(yǐn)人。巴(bā)菲(fēi)特(tè)所看到的（机会）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周(zhōu)成(chéng)为了(le)日本(běn)股票的净买家。在(zài)此期(qī)间，外(wài)国投(tóu)资者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货(huò)市场，净流(liú)入逾300亿美元，是过去(qù)10年最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据(jù)交易(yì)所的数据，在(zài)截至5月12日的最近一周内，海外(wài)交(jiāo)易者又(yòu)净买入(rù)了(le)价(jià)值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期(qī)以来，他就从未见过外国投资者对(duì)日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不(bù)稳定和信用紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的笼罩(zhào)下(xià)，越来越多(duō)的(de)海外投资者似乎看(kàn)到了(le)日本股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美(měi)元(yuán)兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产生了更(gèng)多(duō)的(de)兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司(sī)就表(biǎo)示，近来已(yǐ)受到了越(yuè)来(lái)越多平(píng)时不(bù)太关注日(rì)本市场的海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不(bù)少海外(wài)投资者在看(kàn)到日本(běn)股市(shì)的(de)涨幅超过美股后(hòu)，开(kāi)始调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步(bù)促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目(mù)前的良性循(xún)环(huán)。

　　一个(gè)值得留(liú)意的现象是，在(zài)巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已(yǐ)相继造访日(rì)本。这些海(hǎi)外(wài)资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元融(róng)资押注(zhù)高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社(shè)上的加大投资，也存(cún)在着在国际市场(chǎng)上(shàng)分散投资对象的(de)想法(fǎ)。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美国的增长大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流潜力，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股(gǔ)市的(de)回(huí)报率(lǜ)是在波(bō)动(dòng)性(xìng)远低(dī)于美国科(kē)技股的情况(kuàng)下实现的。这意味着日(rì)本股市(shì)对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美(měi)国(guó)债务上限的担忧可能也(yě)刺(cì)激(jī)了一些“末(mò)日准备(bèi)者(zhě)”涌入(rù)日本股市，以此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的(de)一(yī)份报告(gào)中也表示，“外资的回归是日本(běn)股市(shì)复苏的(de)重要标志。（我们(men)）将继续对(duì)日本股票维(wéi)持超配，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)银行、金融(róng)和(hé)价值股(gǔ)的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理(lǐ)变革(gé)

　　当然，在海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)今年对日本(běn)产(chǎn)生兴趣之(zhī)前，他们此(cǐ)前(qián)在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令(lìng)人失望的低(dī)回报。那么这一次(cì)，即便(biàn)有着避险和多(duō)元化分散投资的需求，他们又为何铁了(le)心(xīn)一定要来日本市场(chǎng)？日本市(shì)场的吸引(yǐn)力(lì)就一定远超全(quán)球其他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不得不提日本(běn)市(shì)场眼(yǎn)下正经(jīng)历(lì)的(de)一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的主要原因(yīn)还源于治(zhì)理标准(zhǔn)的(de)提高(gāo)，以及(jí)企业部(bù)门推(tuī)动向(xiàng)股东返(fǎn)还现(xiàn)金。日本(běn)多年的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最初由已故(gù)前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月(yuè)的财(cái)年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本公司资产负债表上有净现(xiàn)金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股价低于(yú)每股(gǔ)账面(miàn)价(jià)值，而标普(pǔ)500指数成分(fēn)股中(zhōng)这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估(gū)值指标来(lái)看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底部(bù)和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变股价(jià)跌(diē)破每(měi)股净资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业(yè)在意识到资本(běn)成本的前提下推进经营并公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍(bèi)”的中期(qī)经营计划和(hé)股(gǔ)票回购，股价随(suí)后大(dà)涨近4成。清水建设株(zhū)式会社4月下旬(xún)也宣布了上限(xiàn)200亿日元的(de)股票回购(gòu)和积极压缩政策(cè)性(xìng)持股的方针，该公司股价(jià)随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在(zài)近(jìn)期公布财报时，也(yě)均宣布了(le)新的股票回购计(jì)划。不(bù)少(shǎo)分析师(shī)预(yù)计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公(gōng)司的回购规(guī)模(mó)将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所(suǒ)）主题(tí)正引起许多海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣(míng)，他(tā)们开始看到(dào)这方面(miàn)的有利证据。在交易所这些变化(huà)的(de)推动下，许多公司正(zhèng)在(zài)回(huí)购股份，厘清(qīng)经(jīng)常令人困惑的(de)交(jiāo)叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味(wèi)着(zhe)“过去两年在这方面发生的事情比过(guò)去(qù)30年还(hái)要多”，这是(shì)股市(shì)充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本回报率(lǜ)有着坚定的(de)态(tài)度，希(xī)望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行(xíng)目前依然宽松的货币政策(cè)和日本相对(duì)稳健的经济基本面，显然也对日(rì)股的表(biǎo)现(xiàn)构成了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月已走马上任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍(réng)未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田和男依(yī)然强调，“还不能(néng)放心地说通胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在持续加(jiā)息，并已被迫(pò)在(zài)物价与经济稳定之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本(běn)央(yāng)行(xíng)眼下依(yī)然处于能(néng)让(ràng)海外投资者放心购买的(de)状态。

　　日本宏观(guān)经济(jì)的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数据(jù)显示，今(jīn)年前三(sān)个月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来(lái)新(xīn)高。

　　日本国(guó)家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲(xián)外(wài)国(guó)游客人数从此前的182万攀(pān)升至(zhì)195万。高盛策略师在报(bào)告(gào)中指出，考虑到入境(jìng)旅游业(yè)复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划和(hé)日本(běn)央行持续宽松等(děng)积极因素(sù)，日本这个(gè)世(shì)界第三大(dà)经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济(jì)合(hé)作与发展组(zǔ)织的经济前景指数来看(kàn)，日本(běn)目前是七国集团中唯一一个超过临(lín)界线100的(de)。

大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企业的业(yè)绩(jì)似乎(hū)相当不(bù)错，重要(yào)的汽车行(xíng)业预(yù)计利(lì)润(rùn)将增(zēng)长(zhǎng)。以(yǐ)内需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于(yú)入境游(yóu)增长(zhǎng)的前景，而(ér)大型(xíng)银(yín)行(xíng)也获(huò)得(dé)了丰厚的收益。预计日(rì)本股(gǔ)市到今年年(nián)底将(jiāng)进(jìn)一步上涨10％或(huò)更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本(běn)股(gǔ)市(shì)今年的(de)涨势或将延(yán)续下去，因盈利增长、股(gǔ)票回购和估值仍(réng)处于低位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的(de)改善均提(tí)振了(le)市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成(chéng)为(wèi)最新的上行催(cuī)化剂。

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