财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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