金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、菜鸟没有扫码出库直接菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞拿走有什么影响手机上怎么搞2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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