财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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