今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。<未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗/p>

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的国产化(huà)率却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规(guī)模已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在(zài)一季度(dù)规模均出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭(jiē)开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投(tóu)资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值(zhí)占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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