财联社(shè)5月(yuè)8日讯(xùn)（记(jì)者 闫军）铁树开花(huā)了！不仅仅是中(zhōng)国平安在(zài)4月27日迎来(lái)时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨(zhǎng)停，而上一次(cì)涨(zhǎng)停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史(shǐ)最高(gāo)。

　　有市场观(guān)点(diǎn)将大涨归因(yīn)为两(liǎng)份会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)即(jí)将(jiāng)举办；另外一份则是沪市金(jīn)融业主题(tí)座(zuò)谈会，其中(zhōng)“在服务(wù)中国(guó)式现代化中(zhōng)促(cù)进金融业估值提升和高质量(liàng)发展”成为重要议(yì)题。

　　中特估成为了(le)市场较长一段(duàn)时期的热(rè)门词，尽管披上了主(zhǔ)题(tí)、政策等色(sè)彩(cǎi)，底层逻辑是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的(de)严重(zhòng)低配和低估(gū)。说到A股(gǔ)的低估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)，银行为首(shǒu)的大金融板块首当其冲。上事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句述(shù)5.11会议(yì)是为此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会议作用(yòng)显(xiǎn)然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通(tōng)知的推波(bō)助澜，“小作(zuò)文”又来(lái)添油(yóu)加醋。一则无头(tóu)无尾的所谓指导意见，要求“国企(qǐ)要(yào)做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在(zài)经(jīng)济温和复苏预(yù)期之下，中(zhōng)特估银行概念获得资金的青睐。有了(le)多重消息的加(jiā)持，暴涨顺理(lǐ)成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金(jīn)融(róng)板块走强往往(wǎng)预示着(zhe)行(xíng)情(qíng)的结束，这一次(cì)历(lì)史是否会重演呢？多位受(shòu)访(fǎng)人士指出，这种单一衡量逻辑可能(néng)不再奏效，当前市(shì)场(chǎng)，银行板块是作(zuò)为(wèi)“国资(zī)含(hán)量”比较高的(de)板块行(xíng)进，从去年底(dǐ)开始监管(guǎn)开始提出中特估(gū)后有比较不错的表现(xiàn)，中特(tè)估有望(wàng)持(chí)续为投资者带来除(chú)稳定(dìng)股息(xī)收益外的(de)收(shōu)益。

　　银行(xíng)为首的大(dà)金融(róng)爆发

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国(guó)银行、中信(xìn)银行、西(xī)安银行(xíng)涨停，农业银行、民生(shēng)银行、工(gōng)商银行、浙(zhè)商银行(xíng)大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成涨幅超过(guò)2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为的(de)大牛(niú)市(shì)is back，其实大(dà)牛市(shì)is bank。”从指数(shù)维度来(lái)看，银行板块大涨(zhǎng)早已启(qǐ)动(dòng)，银行指(zhǐ)数（中信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块，券商股(gǔ)也持续爆发，券(quàn)商指数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河领(lǐng)涨，盘中一(yī)度涨停，近5个工作日涨幅达(dá)到事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势(shì)来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘(hóng)中证银行(xíng)ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金(jīn)涨幅超过4％，从资金流动来看(kàn)，以(yǐ)规模最(zuì)大的(de)华宝中证银(yín)行(xíng)ETF为例，不仅当(dāng)日收盘价创一年新(xīn)高，全(quán)天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新(xīn)近两年(nián)来(lái)的(de)最高(gāo)。

　　对于银行股的大涨，市(shì)场早有(yǒu)预(yù)期。睿郡(jùn)资产(chǎn)合(hé)伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原(yuán)来看不起的那些低(dī)增速的企业，现在反而显(xiǎn)得难(nán)能(néng)可贵(guì)，因(yīn)此被(bèi)忽略高分红(hóng)、深度价值的企业(yè)反而(ér)受到追捧(pěng)。

　　博时基金权益(yì)投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)表(biǎo)示，银行股这波(bō)快速上涨(zhǎng)，是其在估(gū)值(zhí)极度低水平、股息率具备(bèi)一定吸(xī)引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观等背景下，配合当前经济(jì)弱复(fù)苏整体回报率预期(qī)下行、中特估政策背景(jǐng)下的估值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍是中特估(gū)逻(luó)辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节，银行股等来了久(jiǔ)违的上(shàng)涨，截至(zhì)5月8日(rì)，自(zì)今年4月以(yǐ)来全市场(chǎng)42家上(shàng)市银行(xíng)中，有(yǒu)17家(jiā)涨幅超过10％，其中，中信银(yín)行涨幅近(jìn)40％，中(zhōng)国(guó)银行涨幅超过(guò)32％，民(mín)生、邮储、农行、交行、西安(ān)等(děng)5家银(yín)行(xíng)涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入(rù)量同样可(kě)观，5月(yuè)8日(rì)，银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅(fú)4.22％，收(shōu)盘价创一(yī)年(nián)新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最(zuì)高。中国(guó)银行龙虎榜数(shù)据显示，近三日沪股(gǔ)通累计买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家机(jī)构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股(gǔ)的大涨，正如吴(wú)鹏所言，估值极度(dù)低(dī)水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低(dī)配(pèi)、基本面(miàn)预期极度悲观都(dōu)是银行股上(shàng)涨的(de)逻辑所在。

　　具体而言，在估值上，截(jié)至目前，42家(ji事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ā)A股银行的平均市(shì)净(jìng)率为0.6倍左(zuǒ)右(yòu)。除了宁波银(yín)行(xíng)和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。在这一轮估(gū)值修复(fù)中，有(yǒu)市(shì)场人士指(zhǐ)出，中字(zì)头银行目标价估(gū)值最保(bǎo)守看到0.6，相(xiāng)当(dāng)于2020年疫情前的估值位置，当前板(bǎn)块交易热度(dù)之下目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显(xiǎn)看(kàn)到，资金对资(zī)产质(zhì)量、让利实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高(gāo)分红和高股息是银行股相对(duì)于其他主题板块(kuài)更强(qiáng)的优(yōu)势，据财通证券研报(bào)，国有大行(xíng)近五年分红率基本稳定在30％左右，稳定分红符(fú)合价值投(tóu)资和长(zhǎng)期投资需要。近(jìn)年(nián)来国(guó)有大行股息率也呈(chéng)逐年提升趋势平均股息(xī)率从2019年的4.85％提(tí)升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比(bǐ)极低(dī)也为调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年(nián)一季度(dù)银行股(gǔ)占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三(sān)季度(dù)以来新低，显(xiǎn)著(zhù)低于2010年以来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财联(lián)社表(biǎo)示，高股息(xī)策(cè)略以其确(què)定(dìng)的股(gǔ)息(xī)收入和较(jiào)高的(de)安全边(biān)际可以为投资(zī)者(zhě)提供不错的(de)收(shōu)益。而(ér)基本面稳健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历史低位的银行板(bǎn)块是高股息策略的理想增(zēng)配板块。与此同时，银行板块在一季度是业绩(jì)低点。随着大行重(zhòng)定价的压(yā)力(lì)过(guò)去以(yǐ)及(jí)二三季度农商行(xíng)小微投放旺季(jì)的到(dào)来，资产端收益率将会逐步企稳，后续(xù)业绩有(yǒu)望(wàng)改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基(jī)金经理余(yú)展昌也指出，与海外银行(xíng)对比，在中特估背景下的(de)国内银行(xíng)仍然具有较好的投资机会。以国(guó)有大行为例，从PB角度而言(yán)，邮储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑到海外银行(xíng)还有大(dà)量的(de)商(shāng)誉(yù)，国内银行的估值水平是偏(piān)低的，本身就有(yǒu)比较大的修复空(kōng)间(jiān)。此外，他还指出，国企(qǐ)改革(gé)有望使得这些问(wèn)题得(dé)到改善，从(cóng)而提高银行(xíng)的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行(xíng)是否意味(wèi)着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证(zhèng)券、银行等大金融板块的走强，有市场观点开(kāi)始(shǐ)担忧市场行情(qíng)告一段落。对此，市场人士认为，站在中特(tè)估(gū)背(bèi)景下(xià)去看(kàn)金融股的爆发(fā)，并不(bù)能简单做(zuò)出市场行情结束的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成行情结束的指(zhǐ)标，其背后通常(cháng)潜意识映(yìng)射包括(kuò)不限于大金融爆发往往代表市场没有别的方(fāng)向(xiàng)、市场进入避险(xiǎn)状态、大金融“吸血(xuè)”严重(zhòng)等。但从当(dāng)前的金融股走(zǒu)强来看，市场表现并不存在上述(shù)问题(tí)。

　　首先，当(dāng)前大金(jīn)融“吸血(xuè)”效应并不(bù)强，比如银行板块近(jìn)期大幅放(fàng)量，成交量(liàng)约为(wèi)600亿，作为大(dà)市(shì)值的板块，这一(yī)成交量与甚至部分中小(xiǎo)市值板块(kuài)成交(jiāo)量相差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金(jīn)融板块本次表现也不(bù)是单一的，放眼全市场，部分港口、铁路(lù)、建筑、电力、石化等板块也表现较好，因(yīn)此(cǐ)不(bù)能单一地以过去大金融上涨(zhǎng)作为单一比较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较为极(jí)端的交(jiāo)易结(jié)构(gòu)容易被(bèi)表征为市场波动的前奏，但市场变量(liàng)影响较多、今(jīn)年行情结构差异巨(jù)大，建议不要(yào)单一映射分析。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句