财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìn相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗g)不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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