全球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的(de)持仓(cāng)曝光(guāng)。据了(le)解，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观(guān)策(cè)略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了(le)360只(zhǐ)证券(quàn)；同时(shí)也积极(jí)买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增(zēng)持(chí)了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集(jí)中度为34.71两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别(bié)为(wèi)7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消(xiāo)费品(pǐn)个(gè)股，但是今年一季度(dù)都进行了减持(chí)，比(bǐ)如其第(dì)三大(dà)持(chí)仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度相对(duì)较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)了(le)医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的(de)标的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有(y两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ǒu)市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金(jīn)价(jià)的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低(dī)估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高(gāo)于(yú)经济(jì)体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美(měi)国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡(héng)中(zhōng)。为(wèi)了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和市场带来一定(dìng)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定者有足(zú)够的(de)空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促使(shǐ)人们(men)抛售(shòu)资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收(shōu)益率的(de)预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地区(qū)处(chù)于周期(qī)的不同位置(zhì)，这些(xiē)国(guó)家(jiā)和(hé)地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符(fú)合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不得(dé)不(bù)收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到(dào)18个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重问两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度题(tí)，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能需要(yào)（也(yě)可能不需(xū)要）进一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联(lián)储可以评(píng)估形势再做出决策。

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