随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及(jí)对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(元电荷e等于多少？de)创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　元电荷e等于多少？t="最新！李晓星、冯明(míng)远(yuǎn)…持仓(cāng)大曝(pù)光，加仓(cāng)这(zhè)些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去(qù)几个季(jì)度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度(dù)。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将元电荷e等于多少？如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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