分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子yào)货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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