衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议(yì)的(de)临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财(cái)报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月降至去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确(què)定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期(qī)国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚洲地菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对(duì)供应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(j菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ì)将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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