全球(qiú)头号(hào)对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第(dì)一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多(duō)只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥(qiáo)水的前(qián)十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量(liàng)分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的(de)减(jiǎn)持幅(fú)度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗(liáo)领(lǐng)域(yù)的强生(shēng)，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好的(de)黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基金从去(qù)年年底以来(lái)出现较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还(hái)有(yǒu)很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货币(bì)市场(chǎng)中日(rì)益重(zhòng)要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率(lǜ)的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支(zhī)出(chū)水平高(gāo)于经(jīng)济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成的负洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济(jì)和市(shì)场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济(jì)更加接近(jìn)于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了(le)流动性方(fāng)向(xiàng)，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来(lái)实际(jì)收益率的预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的(de)下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低了折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称(chēng)，“上(shàng)周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望持(chí)观(guān)望态度(dù)。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽(suī)然美国经济(jì)尚未出(chū)现严重(zhòng)问题(tí)，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承压(yā)，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国(guó)第一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市和(hé)债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国(guó)可(kě)能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形(xíng)势(shì)再做(zuò)出决策。

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