衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地(dì)区(qū)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张给市(shì)场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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