芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动(dòng)的是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新(xīn)增失(shī)业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但(dàn)从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于(yú)去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的(de)受教(jiào)育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业(yè)分(fēn)布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年就业总人(rén)数(shù)），来(lái)作(zuò)为各(gè)行(xíng)业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的(de)青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人(rén)口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业(yè)好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的(de)变动(dòng)可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全(quán)部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参(cān)加(jiā)或要(yào)求参加社会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司

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