在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一(yī)系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)正在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降(j阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊iàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也(yě)显示，其(qí)存货金额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极(jí)低(dī)库(kù)存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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