5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金等(děng)公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度(dù)净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策(cè)继(jì)续激活内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利率(lǜ)的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势(shì)和空(kōng)间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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