用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第三(sān)年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络在股(gǔ)价(jià)相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了(le)定增(zēng)，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度末退出(chū)前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发(fā)展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于(yú)互联网架构的(de)企业互联网开(kāi)发(fā)平(píng)台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力(lì)云(yún)等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发(fā)和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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