个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进入为(wèi)期一(yī)年的(de)试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显示，截至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金(jīn)代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公(gōng)司(sī)的(de)重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在个(gè)人养老金业务(wù)试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续发力(lì)，个(gè)人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾(gù)服务(wù)结合，试(shì)点券(quàn)商充分发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上(shàng)线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资(zī)格(gé)受到(dào)明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公(gōng)募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融(róng)产品的特征和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的(de)“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的个性化(huà)画(huà)像和客户特(tè)点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾(gù)问，帮助(zhù)客(kè)户(hù)甄选适合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个(gè)人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研(yán)能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型(xíng)商业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念(niàn)的(de)长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计划(huà)”，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决(jué)方案。东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单(dān)位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务(wù)，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的(de)时间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿(lù)个人(rén)养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心(xīn)方向之一(yī)。通过不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关(guān)系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大(dà)中型城(chéng)市(shì)具有一(yī)定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意(yì)识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，会针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融(róng)产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告(gào)以及养老直(zhí)播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期(qī)规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户的(de)风险承(chéng)受能力(lì)、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能(néng)客(kè)户分(fēn)析系统的(de)基(jī)础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的(de)个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下结(jié)合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能不(bù)能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正的(de)养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题(tí)都是投(tóu)资元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字者的(de)重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的投资(zī)者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的(de)评价，能较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合(hé)评(píng)判。如此(cǐ)，才能(néng)真正(zhèng)将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型和目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的(de)客(kè)户(hù)可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前(qián)的生活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承(chéng)受一定(dìng)的(de)短期波(bō)动(dòng)，对于追求长期(qī)投资(zī)收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机(jī)构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人养(yǎng)老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需(xū)求和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个(gè)税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的(de)办(bàn)理流(liú)程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低(dī)于预期(qī)，是大(dà)多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而(ér)选择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员(yuán)及其所在(zài)机构(gòu)有比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ng>

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国(guó)家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型(xíng)两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的(de)专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群(qún)提(tí)供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设(shè)计出充分(fēn)利(lì)用资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了(le)股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具(jù)来解决客户对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求，多(duō)家券商还(hái)发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中(zhōng)心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研(yán)的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持(chí)股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线业(yè)务规(guī)划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这(zhè)项制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账(zhàng)户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在(zài)具体实操过(guò)程(chéng)中(zhōng)又(yòu)遇到了(le)哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人(rén)数方(fāng)面都(dōu)有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的(de)朋友(yǒu)后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会(huì)影响她(tā)未来(lái)的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日常(cháng)介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了(le)户但(dàn)没(méi)存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可(kě)以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了(le)推广个人养老金业(yè)务(wù)过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的(de)生(shēng)活(huó)和经济(jì)状况才(cái)是更重要的。