5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)即5月(yuè)25日(rì)主(zhǔ)要(yào)指数更是创出年(nián)内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多(duō)只投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思明(míng)显，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年(nián)内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)杰分析(xī)系受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债(zhài)务(wù)上限到期带来(lái)的债务(wù)违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济(jì)领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波(bō)动较(jiào)大(dà)主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策(cè)转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预(yù)期，“从春节(jié)前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确(què)实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济(jì)整体相较一(yī)季度环比有所减弱(ruò)，这也(yě)使得市场(chǎng)对于(yú)国内经济(jì)复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息(xī)的节奏(zòu)出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的(de)关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态(tài)变化还是需要(yào)更(gèng)长时(shí)间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示(shì)，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影响(xiǎng)和主要经(jīng)济(jì)体(tǐ)政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压(yā)力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结(jié)合(hé)当前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较多(duō)的细分(fēn)板块或许是值得关(guān)注的(de)方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投(tóu)资者通(tōng)过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域(yù)。其次，港股创新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药领域长期(qī)具备相对优势的细(xì)分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占(zhàn)比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等(děng)方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的(de)疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资(zī)价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也(yě)有望(wàng)上行。因为目(mù)前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经(jīng)济(jì)长远发展(zhǎn)的确(què)定性增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据对港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性持续(xù)承压和(hé)较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基(jī)金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等(děng)高股息资产，而随着(zh功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思e)市(shì)场(chǎng)预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的(de)性价比(bǐ)与(yǔ)成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下(xià)港股市场具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可(kě)能大概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后看随(suí)着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预(yù)期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大(dà)概率(lǜ)事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的(de)消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响，市(shì)场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投(tóu)的(de)方式(shì)投(tóu)资(zī)于港(gǎng)股市场。

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