美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关(guān)注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称ì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年内加h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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