财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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