当前，市场(chǎng)投资者(zhě)正(zhèng)在(zài)担忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债务上(shàng)限僵局正朝(cháo)着(zhe)更危(wēi)险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限(xiàn)问题与总(zǒng)统拜登举行会(huì)议后表示(shì)，这次会见并未就解决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益(yì)意(yì)见，自己和国会其他(tā)几位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路(lù)透社消息(xī)，当地时(shí)间周(zhōu)二，美国总(zǒng)统拜登在白宫(gōng)与(yǔ)国会(huì)众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿(yì)美元债务上限(xiàn)问(wèn)题长达三(sān)个月的僵局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违(wéi)约。

　　报道称，美国(guó)参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(yuàn)共和党(dǎng)领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院民主党领袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参(cān)加此次会谈(tán)。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次(cì)谈判达成协议的可能(néng)性(xìng)不大，因此，在谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题(tí)上打破(pò)党派僵局，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债(zhài)务(wù)总额超过债务(wù)上限。美国(guó)财政部次日启动(dòng)非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出现债务(wù)违约。然(rán)而，使用(yòng)非常规措施只能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会(huì)领袖时发出(chū)了债务(wù)违约(yuē)可(kě)能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未能(néng)提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无(wú)法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债务(wù)上限(xiàn)问题相关议案在(zài)众(zhòng)议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得到通过。议案提出(chū)，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两党能在这(zhè)一时限之前同(tóng)意把(bǎ)债务上限(xiàn)再(zài)提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时(shí)限作废，但提(tí)高上(shàng)限需要(yào)满足多种削减开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快(kuài)表示，这(zhè)一(yī)将削(xuē)减支(zhī)出和(hé)提高(gāo)债说唱歌手bp，说唱b7是什么意思务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽(jǐn)现金，如国(guó)会不提高(gāo)债务(wù)上限，可(kě)能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美(měi)国(guó)监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没(méi)有(yǒu)及时注意(yì)到第(dì)一共和(hé)银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发展过快，吸收了数(shù)千亿美元(yuán)的存款。同时，其工作(zuò)人(rén)员也没(méi)有意识到银行过快扩张所带来的(de)风险。报告表示，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已发(fā)现的缺陷方(fāng)面行动迟缓(huǎn)，监管机构(gòu)也没有采(cǎi)取足够措(cuò)施去尽快解(jiě)决(jué)问题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国银行业的这一(yī)场(chǎng)危(wēi)机风暴中，加州是名副(fù)其实的(de)“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)也位于加(jiā)州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的(de)西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银行(xíng)的(de)监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧(jiù)金(jīn)山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者未来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高(gāo)的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破(pò)产事件中，未(wèi)纳(nà)入(rù)保(bǎo)险的存款规模较高(gāo)是促成银(yín)行挤兑的(de)关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监(jiān)管机构并未认定(dìng)大量无保险存(cún)款一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有大量存(cún)款的账户往往是由(yóu)企(qǐ)业客户持有的，这些(xiē)客户往往很少(shǎo)更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也(yě)可能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度(dù)推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周二，美国政府(fǔ)再(zài)度推迟美国战略(lüè)石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美国战略(lüè)石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上(shàng)最大(dà)的(de)石油储备，能源部(bù)仍然致力于以(yǐ)一(yī)种为(wèi)美国纳(nà)税人带来最(zuì)大价值并保护(hù)美国经济(jì)和安全(quán)利益的(de)方式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国会的(de)授权并进行(xíng)必要的维护——这些也是(shì)对(duì)该储备进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还(hái)包括要求一(yī)些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案(àn)取消了国(guó)会(huì)授权的(de)约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行的石油销(xiāo)售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一(yī)度(dù)短(duǎn)暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条件，但今(jīn)年以来多(duō)数(shù)时(shí)候，WTI油价依(yī)然高于美国政府(fǔ)设定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂(zhī)上(shàng)演“大逆(nì)转”，在(zài)节后开盘(pán)一度全线跌破(pò)前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三(sān)大油脂期货价格随(suí)即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三(sān)个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格(gé)不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力(lì)转换到(dào)近月(yuè)，反映(yìng)了(le)市场交易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮(yǐn)业(yè)火(huǒ)爆，美团预测五一(yī)堂食(shí)订座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂(zhī)消费预期(qī)乐观(guān)，确(què)认了油脂大(dà)消费基(jī)调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求(qiú)增加、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场担忧豆(dòu)油产量(liàng)或不及预期，豆油累(lèi)库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示大豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期(qī)大豆高到(dào)港带(dài)来(lái)的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在(zài)产(chǎn)地及国(guó)内持续(xù)去库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期(qī)货(huò)分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的(de)市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于马棕(zōng)4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公(gōng)布的数据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量(liàng)不及预(yù)期，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及(jí)连(lián)棕盘(pán)面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈(lǘ)油近(jìn)期的价格优势相比豆油及(jí)葵(kuí)油(yóu)大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全(quán)月(yuè)产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库(kù)存或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主(zhǔ)要在于当月假期较多(duō)，工(gōng)作日偏(piān)少。因马来种植园的印(yìn)尼工人(rén)要(yào)返(fǎn)乡(xiāng)庆(qìng)祝(zhù)开斋节，通常(cháng)开斋节当(dāng)月马棕产量环比数(shù)据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后(hòu)是国际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年(nián)更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现强弱与各(gè)自的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪(xù)修复也(yě)是此(cǐ)轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是(shì)美国经济衰退及(jí)风(fēng)险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是(shì)国内(nèi)油脂反弹的(de)重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表示，上(shàng)周五晚间公布的(de)美国非农就业(yè)等数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些(xiē)消息，从(cóng)边际(jì)上缓解了因美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机、债(zhài)务上限到期、短期较(jiào)差(chà)经济数据带来(lái)的美国经济(jì)低(dī)迷及衰退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合(hé)宏(hóng)观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行业(yè)危(wēi)机、美(měi)国债务(wù)上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地(dì)处于季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽(zǐ)上市等因素(sù)，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业(yè)内人士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和(hé)基本面的压制依然存(cún)在，受访人士对油脂此轮反弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难(nán)具备持续(xù)的(de)上行基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反弹或(huò)难持(chí)续(xù)太久(jiǔ)。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周期(qī)已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油产地看(kàn)，目前是(shì)季节性增产季，中期产地(dì)库(kù)存趋向回升(shēng)。但当前马(mǎ)棕库(kù)存很低，马棕供(gōng)需(xū)转为(wèi)充裕预计还需(xū)要几个(gè)月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差(chà)及主(zhǔ)需求(qiú)国高库存带来(lái)的并(bìng)不算好的(de)出口前景下，后(hòu)续(xù)产地库存(cún)累库(kù)倾向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导(dǎo)致了(le)棕榈(lǘ)油(yóu)的(de)连(lián)续去库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般(bān)有着超于正常(cháng)季(jì)节性的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还(hái)会(huì)更高，这预计将为马(mǎ)来(lái)西亚带来显著的累库压力，不利于产地报价(jià)及棕榈油期价的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来(lái)，国内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不会消化供(gōng)应压(yā)力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆(dòu)月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨(dūn)、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月均(jūn)30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单(dān)月供应在(zài)230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初(chū)以来早就已经进(jìn)入累库(kù)状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较明(míng)显，截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)开(kāi)启(qǐ)累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利(lì)润改善(shàn)及新增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数进口为(wèi)主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的供需及价格的变化对油(yóu)脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要更大一些(xiē)。后(hòu)期，市场需(xū)关注巴西大(dà)豆贴水是否(fǒu)进一步(bù)反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及(jí)国际(jì)菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高利息对大(dà)宗商品需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释(shì)放完(wán)全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计(jì)放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以上判(pàn)断，业内(nèi)人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性和高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都(dōu)是空单入(rù)场机会，合约上建议(yì)选(xuǎn)择远月合约，品种(zhǒng)中(zhōng)首(shǒu)选(xuǎn)豆(dòu)油。待供(gōng)需(xū)报告发布(bù)后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 说唱歌手bp，说唱b7是什么意思