5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(z西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学hài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(de)经济下(xià)行动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格局。

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