公募(mù)基金(jīn)一季报募集(jí)披露。张坤以超880亿元的(de)管(guǎn)理规模，再度(dù)成为主动权益类基(jī)金(jīn)“公(gōng)募(mù)一哥”。

　　2023年公募基(jī)金(jīn)一季报进入密(mì)集披(pī)露期，顶流基金(jīn)经理调仓路径和投资思路也随之曝(pù)光。

　　2023年一季(jì)度末，张坤(kūn)的管理(lǐ)规模超880亿(yì)元，再(zài)度成为(wèi)主动(dòng)权益类基金“公募一哥(gē)”。一季度，张(zhāng)坤加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所、招商(shāng)银行(xíng)。

　　700亿级基金经理刘彦春(chūn)一季度加仓古井贡酒、美的集团(tuán)，减持中国中免、药明(míng)康(kāng)德。另一位700亿(yì)级(jí)基金经(jīng)理谢治宇则加仓了晶晨股份(fèn)、海康(kāng)威视，减持海尔智家(jiā)、韵达股份(fèn)。

　　张坤(kūn)：在可积累的长坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球(qiú)”

　　近日，顶流基金经理张(zhāng)坤掌舵的易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质企业三年(nián)持有、易方达(dá)优质精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选股票（QDII）四只基(jī)金披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的管理规模为(wèi)889.42亿元，比2022年(nián)末(mò)缩(suō)水近(jìn)5亿元。

　　一季度(dù)末，张(zhāng)坤的基金管理(lǐ)规模超越葛兰(lán)，再(zài)度成(chéng)为主(zhǔ)动权益类基金“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤在(zài)一季(jì)度末保持了(le)高仓位运(yùn)作，4只基金的权益资产仓位(wèi)均超过了92％。一季度张坤(kūn)所持基(jī)金(jīn)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。

　　从基金(jīn)收(shōu)益来看，张坤(kūn)掌(zhǎng)管的4只基(jī)金在2023年一季度均实现了正(zhèng)收益，基金净值增长(zhǎng)率(lǜ)在0.76％到7.37％不等。为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正

　　张坤所(suǒ)管规模最大的(de)基金——易方达蓝筹精选在(zài)一季度末的基金(jīn)规(guī)模(mó)为562.09亿元(yuán)，报告期内基金份额净(jìng)值增长率为1.03％，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正同期业绩比较基准收(shōu)益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮(liáng)液、洋河股份、招商银(yín)行、香港(gǎng)交易所、伊利股份、美团(tuán)-W、中国(guó)海洋石(shí)油。

　　2023年(nián)一季度易(yì)方达蓝(lán)筹精选前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　一季(jì)度，张(zhāng)坤对中(zhōng)国(guó)海洋石油大幅加仓，使其进入了易方达(dá)蓝筹精(jīng)选第十大重仓股。此外，张坤对重仓的(de)4只(zhǐ)白(bái)酒股进行了不同(tóng)的加减仓操作：加(jiā)仓(cāng)泸州老窖、贵州(zhōu)茅台(tái)、洋河股份，减持五粮液。

　　从减持情(qíng)况来看，易(yì)方达蓝(lán)筹精选在一季度(dù)还减(jiǎn)持了(le)香港(gǎng)交易所、招商银行、美团-W等股票。

　　张(zhāng)坤在一季报(bào)中指(zhǐ)出，个股(gǔ)方面(miàn)，仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。基本面价(jià)值投(tóu)资很吸引(yǐn)人的一(yī)点(diǎn)是，投资者可以用很长一段时间来充分观(guān)察公司的发展(zhǎn)，等(děng)到它们用事实证明(míng)自己的成(chéng)功和巨(jù)大的成(chéng)长潜力(lì)之后，再(zài)买入也不迟。基(jī)本(běn)面价值投资(zī)的优势之一(yī)在(zài)于可(kě)积累性。如果只是针对某一次投资(zī)，积(jī)累(lèi)的重(zhòng)要性可能并不显著。但(dàn)如果将投资贯穿一生(shēng)，并将(jiāng)长期(qī)复合回报(bào)作为终级目标(biāo)，可积累性就(jiù)是这一目标的最重要(yào)保障，选择一条可(kě)积累的“很长的坡(pō)”并在坡上(shàng)“滚雪球(qiú)”是很(hěn)重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期行业(yè)中寻找投资机会

　　一季度末，顶流基金经理刘彦春管理规模达751.63亿元(yuán)，报(bào)告期内所(suǒ)管基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴成长是刘彦春管理的规(guī)模最大的基金，一季度末规(guī)模达384.71亿(yì)元。

　　从业绩(jì)来看，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长(zhǎng)一(yī)季(jì)度A类(lèi)和C类份额净值增(zēng)长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收益率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)保持(chí)高仓位运行，股票仓位94％。该基金重(zhòng)仓贵州茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)、中国中免、迈(mài)瑞医疗、古井贡酒、海大(dà)集团、药明康德(dé)、山西(xī)汾酒(jiǔ)、美(měi)的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺长城新兴成(chéng)长前十大(dà)重仓股

　　从持仓变动情况来看，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长一季(jì)度加仓古井贡酒、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅台等股票，减持中国(guó)中(zhōng)免、药明康(kāng)德、五粮(liáng)液等股票。

　　刘彦春(chūn)在基金(jīn)一季报中指出，我国经济复苏、美国紧缩(suō)后通胀(zh为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正àng)下行仍将是今年主(zhǔ)要宏观背(bèi)景(jǐng)。经济运行正常(cháng)化需要一个过程，特别是居民和中(zhōng)小企业，需要时间修复资产负债(zhài)表、修(xiū)复信心。随着经济逐步正常化(huà)，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心回(huí)升、超额储蓄下降是(shì)必然事件(jiàn)，消费今年大概率(lǜ)超(chāo)预期回升。就(jiù)近(jìn)期公(gōng)布(bù)的(de)社融和地产数据分析，二季度A股盈(yíng)利增(zēng)速有望进入上(shàng)行周期。

　　“全(quán)球经济正在重回正轨的路上。除(chú)了继(jì)续关注(zhù)整个(gè)经济(jì)体发展状(zhuàng)况之外，可以将目光更多(duō)放在(zài)微观(guān)企业层面。可以看(kàn)到很(hěn)多公(gōng)司在(zài)过去几年始(shǐ)终做正确的(de)事，经营效率(lǜ)提(tí)升，逆境中变得更加(jiā)优秀(xiù)、更加强大。不必总(zǒng)是(shì)关注宏观数据，多看看微观企(qǐ)业变(biàn)化(huà)可(kě)以(yǐ)让内(nèi)心(xīn)更加平静(jìng)。我们(men)对全年股票市(shì)场有信心，未来将继续保持(chí)合同约定较(jiào)高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资(zī)机(jī)会。”刘彦(yàn)春进一(yī)步指出。

　　谢治(zhì)宇：挖掘(jué)人工智(zhì)能相关产业链

　　一季(jì)度末(mò)，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模达700.12亿元，所(suǒ)管4只(zhǐ)基金在报告期(qī)内均实(shí)现了(le)正收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模最大(dà)，为281.3亿元，一季度基金份额净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩比较(jiào)基准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季度末保持(chí)高仓(cāng)位运行，股票仓(cāng)位达92.47％，该基(jī)金前十大重仓股分别为三安光电、海康威视、海尔(ěr)智家、澜起科技、韵达股份、万华化(huà)学、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)、健(jiàn)友股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一(yī)季度兴全合润前十大重仓股

　　从前十大持仓(cāng)变动情况(kuàng)来(lái)看，一季度兴全合润加仓海康威视、晶晨(chén)股份，使(shǐ)这两只(zhǐ)股票(piào)进入前十大(dà)持仓。此外，一季度兴(xīng)全(quán)合润加仓三安光(guāng)电，减持海尔(ěr)智(zhì)家(jiā)、韵达(dá)股份、健友(yǒu)股份等股票。

　　谢治宇在兴全合(hé)润一季报中指(zhǐ)出，今年一季(jì)度疫(yì)情对经济的影响(xiǎng)基本消除(chú)，整体(tǐ)经(jīng)济逐步回到(dào)复苏轨道。随着中国的稳(wěn)增长政策落实与全(quán)球范围内的(de)通胀见顶，内需复(fù)苏加上预(yù)期改善推动资本市场风险偏(piān)好回升。虽然海(hǎi)外银行出现了阶段(duàn)性危机，但(dàn)各(gè)国政(zhèng)府较为迅速(sù)地采取了对应(yīng)措施，接管相关银行，市(shì)场情(qíng)绪得到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股板(bǎn)块分化更明显。随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的‘中特估’、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。该基金报(bào)告期内(nèi)对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比的优秀公司(sī)。”谢治宇表示。

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