北京时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈撒韦召开年(nián)度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这(zhè)次(cì)股(gǔ)东(dōng)会中(zhōng)，两位(wèi)奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分(fēn)享了投资(zī)、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场(chǎng)关注的AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会(huì)上表示，他和芒格依(yī)然高度看好苹果公司(sī)。“如果让消费者(zhě)选择(zé)，是放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来(lái)的机会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时(shí)间获取本次股(gǔ)东会(huì)最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的(de)交(jiāo)易(yì)，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外(wài)权益(yì)，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致(zhì)我(wǒ)们在财(cái)务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的(de)很好，我们有很多(duō)产品供应(yīng)给它，但(dàn)有些产品(pǐn)很难(nán)让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元(yuán)化，我们(men)希(xī)望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面临的问(wèn)题不在于是否开新店。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过(guò)很(hěn)多(duō)尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了方向，但后来(lái)发现(xiàn)还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经营难题(tí)比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减少了，但电影院(yuàn)不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应，也不能减少其他消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得非常出(chū)色(sè)了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有监管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他(tā)们(men)已经做得非常出色(sè)了，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地(dì)进行了合作(zuò)，但(dàn)这(zhè)并不代(dài)表他(tā)们最(zuì)终一定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清(qīng)楚最终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不(bù)代表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特(tè)高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高(gāo)，但每年的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放弃买(mǎi)手机(jī)还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知(zhī)道未(wèi)来趋(qū)势会(huì)如何发展，但我们知道什么是正确的价格(gé)，我们可以在(zài)消费(fèi)者行为方(fāng)面做一定(dìng)的预(yù)测(cè)，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择(zé)，多数人可(kě)能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧(yōu)，认为这已经接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非常(cháng)有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都(dōu)是生意(yì)，而苹果的(de)商业模式更好。消费(fèi)者(zhě)花钱的时(shí)候都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机(jī)，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们(men)要么(me)放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行业台积电拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个季度(dù)内快速买入卖出台积电的(de)原因(yīn)。在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特(tè)对此进行了说明，在(zài)他看(kàn)来台积电是世(shì)界范围内管理最(zuì)完善(shàn)且最重要的公司之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾地(dì)区(qū)。我们通过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家子(zi)公司(sī)参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目(mù)前我们没有一家公司(sī)可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。何况(kuàng)它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁(suì)的创始(shǐ)人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特(tè)的回答是(shì)，“是(shì)的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但(dàn)他很有才华(huá)。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需(xū)要高(gāo)估就能成(chéng)为(wèi)天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想他的(de)智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不可能的目标。我们(men)的不(bù)同之处在于，我想要的不(bù)多(duō)，我(wǒ)在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要(yào)那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可(kě)能的问题。我(wǒ)喜欢(huān)我现(xiàn)在(zài)的(de)生(shēng)活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即将大(dà)获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于(yú)新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车(chē)公司，曾经亨利(lì)·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个(gè)经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面(miàn)临来自世界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一个(gè)吸引(yǐn)人的行(xíng)业(yè)，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的资(zī)金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对(duì)人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于(yú)人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你到中国(guó)的(de)比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用人可能更(gèng)好(hǎo)，因(yīn)为人工智能并不(bù)能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智(zhì)能虽(suī)然(rán)可以做一些令人惊奇(qí)的(de)事(shì)情，比尔盖茨也曾(céng)带(dài)我去看(kàn)微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能(néng)讲笑话(huà)。发(fā)明AI的初衷是好的(de)，但(dàn)很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不能改(gǎi)变(biàn)人(rén)类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现在(zài)赚取超额收益的机(jī)会(huì)在相对降低，但这并不代表没有投资(zī)机会(huì)。从(cóng)1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领域(yù)都有新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技(jì)术，因此，在这其中会存在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能源方面

　　做了(le)很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔(ěr)能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希望能够帮助解决(jué)一些(xiē)环境方面的问题(tí)。从(cóng)传统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在(zài)这个方面做了非常(cháng)多的投入(rù)。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们(men)现在正在(zài)经历(lì)能(néng)源(yuán)行业的变革，全球都是如此(cǐ)，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我们(men)希望能够在全国的(de)每一个州制定不同的计划，然后将这些(xiē)计划进(jìn)行整合。我们也(yě)将我们的(de)目(mù)标进行了(le)同步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们(men)在公共事业(yè)方面希望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程(chéng)是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融(róng)体系(xì)

　　在针对投资者提(tí)出的(de)硅谷银行破(pò)产事(shì)件会(huì)带来(lái)怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时(shí)，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的(de)规定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为(wèi)方式(shì)，就像他(tā)们不会(huì)让债务(wù)上限(xiàn)导致世(shì)界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解(jiě)释为什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的(de)后续(xù)问(wèn)题会扰乱世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的(de)情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗会传(chuán)染的，我(wǒ)父亲(qīn)在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑而失去(qù)了工作(zuò)。不(bù)过，这些年来(lái)，银行系统发生(shēng)了很大变化(huà)。二战后的那一年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒(dào)闭，也(yě)是在那时，我(wǒ)们做了一(yī)件非(fēi)常明智的事情(qíng)，就是成立(lì)联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次(cì)修改规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系(xì)统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为(wèi)我们(men)都(dōu)知道，借(jiè)了很多钱的人会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在(zài)批评美联(lián)储失(shī)职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在(zài)美联(lián)储(chǔ)，“他们(men)无法解决(jué)财(cái)政(zhèng)问题，他们正在(zài)履行其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们在(zài)第二次世界大(dà)战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学(xué)校的孩子(zi)和(hé)其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自己。我(wǒ)们(men)购买了最初(chū)所谓的战争债券、国(guó)防债券(quàn)和(hé)储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不停印钞(chāo)票(piào)，我(wǒ)无(wú)法预(yù)计(jì)宏观(guān)环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国银(yín)行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪(kè)守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各(gè)样的(de)新(xīn)发明(míng)，但它需要有旧(jiù)的价值(zhí)观(guān)。我们不知道会发生什(shén)么，因为在(zài)目前的情况(kuàng)下，可(kě)能(néng)会(huì)发生很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制(zhì)造问题的人。如果他们承担了不(bù)该承担的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改变人们(men)未来的(de)行为方式(shì)，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你遵循健全的银(yín)行投(tóu)资方(fāng)法，不做别人做的一些风险性事情，银行可(kě)能是一个非(fēi)常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资(zī)了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控(kòng)股公(gōng)司修正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我们(men)最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化(huà)与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看不(bù)到任何其他货币能(néng)够取(qǔ)代(dài)它(tā)。我觉(jué)得没人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联(lián)储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也(yě)不能(néng)完全控(kòng)制我们的财政政策(cè)。当(dāng)疫情发生的时候，并(bìng)没(méi)有人知道需要印多(duō)少数(shù)额(é)的货(huò)币才能解(jiě)决(jué)问题，而直到它失控(kòng)。人们会对(duì)货币(bì)失去信心，他们的行为(wèi)方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这(zhè)不(bù)是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一(yī)家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没有一家是(shì)自己愿意去投的(de)。虽(suī)然有人诟(gòu)病(bìng)盖(gài)可(kě)保险(xiǎn)已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然(rán)是一(yī)家保险公司(sī)。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要做的工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖(gài)可第一季(jì)度业绩表现得(dé)非常好，这背(bèi)后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了前一年的保险准备(bèi)金，其次一季度还是(shì)汽(qì)车保险的旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程信息处(chù)理方面，盖可(kě)也(yě)取得了长足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业地产损(sǔn)失(shī)情况(kuàng)有多严重，和(hé)伯(bó)克希(xī)尔是否会(huì)在商(shāng)业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，伯(bó)克(kè)希尔在商业地(dì)产领域从来不是(shì)特别活跃，因此也不会(huì)受(shòu)到不良贷款等(děng)一系列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美国(guó)和世界很多(duō)地方市中心的空洞化却(què)是非常(cháng)严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人(rén)们总(zǒng)是(shì)喜欢买(mǎi)没有追索权的(de)房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯(bó)灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的(de)机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这一(yī)团队的运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实经(jīng)历(lì)了一(yī)段(duàn)困难(nán)时间，但(dàn)好在我(wǒ)们(men)走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过(guò)还(hái)面临劳(láo)工问题(tí)和其他一些(xiē)问题。我们的(de)团队(duì)优先考虑的是恢复铁(tiě)路的(de)长期运营，而(ér)不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可(kě)持续(xù)的(de)优质(zhì)服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪(xù)化投资(zī)决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不(bù)想成(chéng)为一(yī)个没有感情的(de)人(rén)，但肯定想在做(zuò)投(tóu)资或商业决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有(yǒu)更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的(de)份额，作(zuò)为伯克希(xī)尔的所有者，每年(nián)都在增加，而投资者(zhě)不需要花任(rèn)何钱。我们(men)投资并(bìng)创造了(le)超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是(shì)非(fēi)常有限的(de)

　　关(guān)于是(shì)否对持有(yǒu)的超过(guò)1000亿美元的现金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特(tè)回(huí)答(dá)道，为(wèi)什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做的是(shì)收购伟大的(de)企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿(yì)美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收购了(le)一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再次发(fā)生(shēng)。但(dàn)问题是，我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们(men)需(xū)要足(zú)够的(de)资金。但我们(men)的股东可(kě)能会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法做什么(me)让股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我(wǒ)们正(zhèng)在(zài)用我们所拥(yōng)有(yǒu)的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘(mì)诀是(shì)洞悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关(guān)于(yú)公司如何在短(duǎn)期利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算(suàn)是否达标(biāo)，我们感兴趣(qù)的是(shì)，永远拥有一个美好(hǎo)的事(shì)业。好的企业不多，但我(wǒ)们(men)确实找到了(le)一些(xiē)，例(lì)如，当我们在(zài)1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘(huì)制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如果能做到(dào)这(zhè)点，那也(yě)能获(huò)利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话(huà)题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主要价值是(shì)可以(yǐ)把一些事情(qíng)做(zuò)得更好，或(huò)者去(qù)管理更多的(de)事(shì)情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一(yī)些好的(de)建议，但格(gé)雷格(gé)是做出最终决定的(de)那个人。未(wèi)来我们还(hái)需要更多的优秀人才，去涉及更多的(de)业务(wù)。如(rú)果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替我们(men)做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩(ēn)是(shì)全球选出的十大最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人(rén)之一，他(tā)的地(dì)位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系，而(ér)总是会(huì)去(qù)改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊天，现(xiàn)在(zài)没(méi)有那么频繁了(le)，但他绝对是世界上独一无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到访(fǎng)日本(běn)五大商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何(hé)到访(fǎng)日本，并参观五(wǔ)大商社。“我(wǒ)去(qù)那里的部分原因，是(shì)为了把(bǎ)格雷格(gé)介(jiè)绍给那些生意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企业(yè)，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确(què)实(shí)希望和(hé)（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它们(men)是一些令人(rén)难以(yǐ)置(zhì)信的投资机会，一直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的文(wén)化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两(liǎng)天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔的(de)发展愿景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公司仍(réng)能被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为是一个(gè)国家的(de)资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中(zhōng)投入非常多(duō)的钱，带来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继(jì)任(rèn)后，他仍会做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非(fēi)常优秀(xiù)的回购(gòu)计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继续沿用，因为股(gǔ)票回(huí)购将(jiāng)同时对股东和公司(sī)自身的(de)运营(yíng)产生(shēng)益处，如果(guǒ)资(zī)本足够(gòu)且股票很有吸(xī)引力(lì)，那么为什么(me)不通过回购(gòu)来提升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规(guī)划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔(ěr)，只要把某几只股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的(de)价值观，并和他们谈(tán)论(lùn)这(zhè)个价值观(guān)，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过(guò)这(zhè)一生，你(nǐ)可(kě)以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭，它(tā)们在(zài)财产规(guī)划分配(pèi)上(shàng)都存在各(gè)自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解以及他们(men)的建议。这件(jiàn)事情对于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和60岁的(de)不(bù)同时期来做，效果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架(jià)他们(men)的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他(tā)们(men)的(de)孩(hái)子(zi)透露(lù)任(rèn)何(hé)遗(yí)嘱(zhǔ)有(yǒu)关的(de)事(shì)情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长犯下的一个(gè)巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分(fēn)享成(chéng)功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理·芒格(gé)说，“成功很(hěn)简单，比(bǐ)如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身边有能量(liàng)的人(rén)和(hé)活动；要活到老学到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成(chéng)功(gōng)。如果做(zuò)不到，成功就需(xū)要(yào)更多的运气，当然，你一(yī)定不要把自己的命运都(dōu)押(yā)宝在(zài)运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没(méi)有困(kùn)难

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“我们的(de)业(yè)务中没有困难，我们都非常热爱自己的(de)事业。每天(tiān)早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的(de)工作(zuò)环境，没有什么(me)能(néng)比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的(de)积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书(shū)中写下一些非常有说服(fú)力的(de)话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事和(hé)热爱的(de)工(gōng)作都是错(cuò)误(wù)的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法(fǎ)是否正确(què)，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上(shàng)排在差(chà)不(bù)多(duō)第(dì)300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再(zài)找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持(chí)续的地位？” <省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗/p>

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗