财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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