5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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