衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担(dā农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的n)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)临衰退(tuì)风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业(yè)发(fā)电需(xū)求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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