金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

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　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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