金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市M2同比回落(luò宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了(le)部(bù)分银行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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