金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公布的(de)数据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会(huì)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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