周(zhōu)一的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结(jié)构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部(bù)收红，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资(zī)金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入(rù)金(jīn)额(é)接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权(quán)益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长(z微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人hǎng)期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整下(xià)来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基(jī)建等(děng)权重股高位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板块短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济(jì)数据不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企(qǐ)的价(jià)值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传统行业国(guó)央企的严(yán)重低配和低估(gū)。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因(yīn)为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平等(děng)特征，使(shǐ)得其(qí)估(gū)值修(xiū)复成为了可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表(biǎo)现存(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人cún)在剧烈波动可能(néng)；从中期看(kàn)，整体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本面(miàn)明显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流出资金(jīn)。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基建板块受益于(yú)“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报(bào)陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司(sī)保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端(duān)或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出台。

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