金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qiá黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑n)四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰(t黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑ài)国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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