金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhà勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善n)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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