北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(浴资都包括什么 浴资是门票吗dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shān浴资都包括什么 浴资是门票吗g)品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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