本周，沪(hù)综(zōng)指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下(xià)行更(gèng)多是(shì)受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是(shì)外围股市下跌的风(fēng)险输入。作(zuò)为同股同权的(de)两地(dì)上市(shì)指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数(shù)兔年(nián)涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显(xiǎn)示，截(jié)至周四(sì)，香港中企指数(shù)和恒生指数过去3个(gè)月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别(bié)下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周(zhōu)二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日(rì)前将中国股(gǔ)票评(píng)级(jí)从高(gāo)配下调(diào)为中性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示着美(měi)国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快速度(dù)紧缩货(huò)币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大降(jiàng)幅，且(qiě)是连(lián)续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折价(jià)效(xiào)应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴(dài)维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又一张(zhāng)骨牌(pái)崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最(zuì)多(duō)下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美(měi)元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度(dù)末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团银行股，银行部分龙(lóng)头股招行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波银行股价(jià)兔年颓(tuí)势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二(èr)是“中国特色估值(zhí)体系(xì)”开始(shǐ)风(fēng)行，市场(chǎng)风(fēng)格转换。但(dàn)二(èr)者市净率(lǜ)远高于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)中的回(huí)购预(yù)期。

　　通达信数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京(jīng)三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国(guó)企(qǐ)估值回归(guī)市(shì)场均(jūn)值(zhí)，已是国家(jiā)资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当前(qián)A股(gǔ)的估(gū)值(zhí)相对(du华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗ì)偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当(dāng)前总(zǒng)市(shì)值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指(zhǐ)全年(nián)和5月份上涨的年份(fèn)分(fēn)别为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全(quán)年同步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科(kē)技股为(wèi)主(zhǔ)题(tí)的红五月行情能否再现(xiàn)？关键在要看两点(diǎn)：一(yī)是年内上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网指数能(néng)否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设备板块能(néng)否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为(wèi)4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场(chǎng)权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上涨一(yī)成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪(hù)深两(liǎng)市单(dān)日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮(lún)换在(zài)加(jiā)速。鉴于(yú)大(dà)盘(pán)重(zhòng)新回到(dào)W形(xíng)整理格局，后市即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半年(nián)线和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗