财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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