今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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