自4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市(sh汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ì)场(chǎng)对(duì)上述板块投资(zī)价(jià)值的(de)认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一(yī)致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点xiāng)比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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