30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(左眉毛有一根特别长是什么意思？zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色需巩固，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后左眉毛有一根特别长是什么意思？市(shì)场(chǎng)基本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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