申(shēn)万一级(jí)的半导(dǎo)体行业涵盖(gài)消费(fèi)电子、元件等6个(gè)二级子(zi)行业，其中市值权重最大的是半(bàn)导(dǎo)体行业，该行业涵(hán)盖132家(jiā)上(shàng)市公司(sī)。作为国家芯片战略发展的重点领(lǐng)域，半导体行(xíng)业具备(bèi)研发技术壁垒、产品(pǐn)国产(chǎn)替代化、未(wèi)来前景广(guǎng)阔(kuò)等特点，也(yě)因此成(chéng)为A股市场有影响力的科技板(bǎn)块。截至(zhì)5月10日，半导体行业总市值达到3.19万亿元(yuán)，中芯国际、韦尔股份(fèn)等(děng)5家企(qǐ)业市值(zhí)在1000亿元以上，行业沪深(shēn)300企业数(shù)量(liàng)达到16家，无论是头部千亿企业数量还是沪深300企业数量，均位居科技类行业前列。

　　金(jīn)融界上(shàng)市公司(sī)研究院发(fā)现，半导体(tǐ)行(xíng)业自2018年以(yǐ)来(lái)经(jīng)过4年快速(sù)发展，市场规模不断(duàn)扩(kuò)大，毛利率稳(wěn)步提(tí)升，自主研(yán)发的环境(jìng)下，上市公司科技含量越来越(yuè)高(gāo)。但(dàn)与(yǔ)此同(tóng)时，多数上市公司业绩高光时刻在2021年，行业面临短期库存(cún)调整、需求萎缩(suō)、芯片基数卡脖子等因素制(zhì)约，2022年(nián)多数上(shàng)市公司业(yè)绩增(zēng)速(sù)放缓，毛利(lì)率下滑，伴随库存风险加大(dà)。

创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案　　行(xíng)业(yè)营收(shōu)规模创(chuàng)新高，三方面(miàn)因素致前5企业市占率下滑

　　半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的132家公司，2018年实现(xiàn)营(yíng)业收入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率为(wèi)22.18％。其中，2022年(nián)营收同比增长12.45％。

　　营收体量(liàng)来看，主营业务为半导体IDM、光(guāng)学(xué)模组、通讯产品集成的闻泰科(kē)技，从(cóng)2019至2022年连续(xù)4年营收(shōu)居(jū)行业首(shǒu)位，2022年实现营收580.79亿(yì)元，同(tóng)比增长10.15％。

　　闻泰科技营(yíng)收(shōu)稳步(bù)增(zēng)长，但半导体行业上市公司的营收集中(zhōng)度却(què)在下滑。选取2018至2022历年(nián)营收(shōu)排名前5的(de)企业，2018年长(zhǎng)电(diàn)科技、中(zhōng)芯国际5家(jiā)企业实现营收1671.87亿元(yuán)，占(zhàn)行业营收总值的46.99％，至2022年前(qián)5大(dà)企业营(yíng)收(shōu)占比下滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年历(lì)年(nián)营业收入居前5的(de)企业(yè)

　　制表：金融界(jiè)上市公司(sī)研(yán)究院(yuàn)；数(shù)据来(lái)源：巨灵财(cái)经

　　至于前5半导体公司营(yíng)收占比下滑，或主要由三方面因(yīn)素导致。一是如韦尔股份、闻泰科技(jì)等(děng)头部企业营收增速放缓，低于(yú)行业(yè)平均增速。二是(shì)江波龙、格科微(wēi)、海光信息等营(yíng)收(shōu)体量居(jū)前的企业(yè)不断上市，并在资(zī)本助力之下营收快速增长(zhǎng)。三是(shì)当半(bàn)导体(tǐ)行业处于国产替(tì)代化、自主研发(fā)背景下的高成长阶段时，整个(gè)市(shì)场欣欣向荣，企业(yè)营收高速增长，使得集中度分(fēn)散。

　　行业归(guī)母净利润(rùn)下(xià)滑13.6创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案7％，利润正增长企业占比(bǐ)不(bù)足五成(chéng)

　　相比营收，半导(dǎo)体行业的归母净(jìng)利(lì)润增速更快，从2018年的43.25亿元增长至2021年(nián)的657.87亿元，达到14倍。但受到电子产品(pǐn)全球销量增速放缓、芯(xīn)片(piàn)库存高位等因素(sù)影(yǐng)响，2022年行业整体净利(lì)润567.91亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下滑13.67％，高位(wèi)出现(xiàn)调整。

　　具体公司来(lái)看，归母净(jìng)利润正增长企业达到(dào)63家(jiā)，占比为47.73％。12家(jiā)企业从盈利转为亏损，25家企业(yè)净利润腰(yāo)斩(zhǎn)（下跌幅度50％至(zhì)100％之间(jiān)）。同时，也有18家企业净利润增速(sù)在(zài)100％以(yǐ)上，12家企业增速在50％至100％之间(jiān)。

　　图1：2022年半导体企业归(guī)母净利润增速区间

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　2022年增速优异的企业(yè)来看，芯原股份涵盖(gài)芯片设计、半导体IP授权等业务矩阵(zhèn)，受(shòu)益于先进的(de)芯(xīn)片定制技术(shù)、丰富(fù)的(de)IP储备以及(jí)强大的设(shè)计能力，公(gōng)司得到(dào)了相关(guān)客户的广泛认(rèn)可。去(qù)年(nián)芯原股份以455.32％的增速位列(liè)半导体(tǐ)行(xíng)业之首，公司(sī)利(lì)润(rùn)从0.13亿(yì)元增长至0.74亿元(yuán)。

　　芯(xīn)原股份2022年净利润(rùn)体量排名行业第(dì)92名，其(qí)较快增速(sù)与低基数效应有关。考(kǎo)虑利(lì)润(rùn)基数，北方华创归母净利(lì)润从(cóng)2021年的10.77亿元增(zēng)长至23.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长118.37％，是10亿(yì)利润体量下增速(sù)最快(kuài)的(de)半导体企业。

　　表2：2022年归母净利润增速居前的10大企业

　　制表：金融(róng)界上市公司(sī)研(yán)究院(yuàn)；数据来源：巨灵财(cái)经

　　存货周转率下降35.79％，库存(cún)风险显现(xiàn)

　　在对半(bàn)导体行业经营风险分(fēn)析时，发现存货周(zhōu)转率反映(yìng)了(le)分立(lì)器件、半导体设备等相关(guān)产品的周转情(qíng)况，存货周转率(lǜ)下滑(huá)，意味产品流通速度变慢，影(yǐng)响(xiǎng)企业(yè)现金流能力(lì)，对经营造成负面(miàn)影响。

　　2020至(zhì)2022年132家半导体企业的存货周转率(lǜ)中位数(shù)分别是3.14、3.12和2.00，呈现下行趋势(shì)，2022年降幅更是(shì)达到35.79％。值得注意的是，存货周转率这一经营风险指标反映行业(yè)是否面临库(kù)存(cún)风险，是否出现(xiàn)供过(guò)于求的(de)局面，进而对股价表现有参(cān)考(kǎo)意义(yì)。行(xíng)业(yè)整体而言，2021年(nián)存货周转率中位数(shù)与2020年基本持平，该年半(bàn)导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转(zhuǎn)率中位数和行(xíng)业指数分别下滑35.79％和37.45％，看出两者相(xiāng)关性较大。

　　具体(tǐ)来看，2022年半导(dǎo)体行(xíng)业存货周转(zhuǎn)率(lǜ)同(tóng)比增(zēng)长的13家企业，较2021年(nián)平(píng)均同比增(zēng)长29.84％，该(gāi)年这些个股平均涨跌幅为-12.06％。而存(cún)货周(zhōu)转(zhuǎn)率(lǜ)同比下滑(huá)的116家(jiā)企业，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这些个股平均涨跌幅为-17.64％。这一数据(jù)说明存货(huò)质量下(xià)滑(huá)的企(qǐ)业，股价表(biǎo)现也往往更不理想。

　　其(qí)中，瑞芯微、汇顶科技等(děng)营(yíng)收、市值居中(zhōng)上位置的企业，2022年存货周(zhōu)转率均为(wèi)1.31，较2021年分别下降(jiàng)了2.40和3.25，目前存货周(zhōu)转率均低于(yú)行业中位(wèi)水平。而(ér)股价上，两股2022年分别(bié)下跌(diē)49.32％和53.25％，跌幅在行业中靠前。

　　表3：2022年存货周转(zhuǎn)率表现较差的10大企业

　　制表(biǎo)：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵(líng)财经

　　行业整(zhěng)体毛利率稳步提升，10家企业毛利(lì)率60％以上(shàng)

　　2018至(zhì)2021年，半导体行业上(shàng)市(shì)公(gōng)司整(zhěng)体毛(máo)利率呈(chéng)现抬升态(tài)势(shì)，毛利率中位数(shù)从32.90％提升至2021年的40.46％，与(yǔ)产业(yè)技术迭(dié)代(dài)升级(jí)、自主研发(fā)等有很大关系。

　　图2：2018至2022年半导体行业毛(máo)利率中(zhōng)位数

　　制图：金融界上市公司研(yán)究院；数(shù)据来源：巨(jù)灵财经

　　2022年整体毛利率中位(wèi)数(shù)为38.22％，较2021年下滑超过(guò)2个(gè)百分点，与上(shàng)游硅料等原材料价格(gé)上涨(zhǎng)、电(diàn)子消费品需求放缓至(zhì)部分芯片元件降价销(xiāo)售等因素有(yǒu)关。2022年半(bàn)导体下滑5个百(bǎi)分点(diǎn)以(yǐ)上企业达到27家(jiā)，其中富满微(wēi)2022年毛利率(lǜ)降至19.35％，下(xià)降了34.62个百(bǎi)分(fēn)点，公(gōng)司在年报中也(yě)说(shuō)明了与(yǔ)这两方面(miàn)原因(yīn)有关。

　　有(yǒu)10家企业毛(máo)利率在(zài)60％以上，目前行业最高的臻镭科技达(dá)到87.88％，毛利率居(jū)前且公(gōng)司(sī)经(jīng)营体(tǐ)量较大的公司有复旦微电（64.67％）和紫(zǐ)光(guāng)国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年毛利率居前的(de)10大(dà)企业(yè)

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财经(jīng)

　　超(chāo)半数(shù)企业研发费用增(zēng)长四成，研发占比(bǐ)不断(duàn)提(tí)升

　　在国(guó)外芯片市场卡脖子、国(guó)内自(zì)主研发上行趋(qū)势的背(bèi)景下(xià)，国内半导(dǎo)体企业需要不断通过(guò)研发投入，增加企(qǐ)业竞争力，进而对长久(jiǔ)业绩改观带来正向促进作用。

　　2022年半导体行业累计研发费(fèi)用为506.32亿(yì)元，较2021年增长28.78％，研发(fā)费(fèi)用再创新高(gāo)。具(jù)体公司(sī)而言，2022年132家企业(yè)研发费用中位数为1.62亿元，2021年同期为1.12亿元，这一数据(jù)表明2022年半数(shù)企(qǐ)业(yè)研发费(fèi)用同比增长44.55％，增长幅(fú)度可观。

　　其中，117家（近9成）企(qǐ)业2022年研发费用同比(bǐ)增长，32家企创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案业增(zēng)长超过50％，纳芯(xīn)微、斯普瑞等4家企业研发费用同比增长100％以上。

　　增长金(jīn)额来看，中芯国(guó)际、闻泰科(kē)技和海光信息，2022年研发(fā)费用(yòng)增长在6亿元以上居前。综合研发费用(yòng)增长率和增长(zhǎng)金额，海光信息、紫光国微、思瑞浦(pǔ)等企业比较突出(chū)。

　　其中，紫光国微2022年(nián)研发(fā)费用增(zēng)长5.79亿元，同比增长91.52％。公司去年(nián)推出了国(guó)内首款支持双模联网的(de)联通5GeSIM产品，特种集成电(diàn)路(lù)产品进入C919大型客(kè)机供应(yīng)链，“年(nián)产2亿(yì)件5G通信网(wǎng)络设备(bèi)用石英(yīng)谐振器(qì)产(chǎn)业化”项(xiàng)目顺利(lì)验收。

　　表(biǎo)4：2022年研发费用居前的10大(dà)企业

　　制图：金融界上市公司研究院(yuàn)；数据(jù)来源：巨灵财经(jīng)

　　从(cóng)研(yán)发费用(yòng)占营收比重来看，2021年半(bàn)导体行业(yè)的(de)中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明(míng)企业研发意(yì)愿增强(qiáng)，重视(shì)资金(jīn)投入。研发费用占比20％以上(shàng)的企业达到(dào)40家，10％至20％的企业达到42家。

　　其中，有32家企业不(bù)仅连(lián)续3年(nián)研发费用(yòng)占比(bǐ)在(zài)10％以(yǐ)上(shàng)，2022年研发费用还在3亿(yì)元以上，可谓既有研发(fā)高占(zhàn)比又有研(yán)发高金额。寒武纪-U连(lián)续三年研(yán)发费用占比(bǐ)居行(xíng)业前3,2022年研发费用占(zhàn)比达到(dào)208.92％，研(yán)发(fā)费用支(zhī)出15.23亿元。目前公司思(sī)元(yuán)370芯片及加速(sù)卡在(zài)众多(duō)行业(yè)领域中的(de)头部公司实现了批量销售(shòu)或达成合作意向。

　　表4：2022年研发费(fèi)用占比居前的10大企业

　　制图：金融界上市公司研(yán)究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

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