昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共(gòng)和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代表实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道(dào)双方(fāng)是否会在周(zhōu)五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出(chū)了有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前(qián)预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限(xiàn)事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨、收益(yì)率跳水，对(duì)利率前景敏感的(de)两年期美债收益率迅(xùn)速远离他(tā)讲话前(qián)所创的两个月(yuè)来高位(wèi)，一(yī)度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新日低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致持平一周前(qián)水平，都止住四(sì)周连跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北(běi)京时间今(jīn)天上午重返谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决(jué)不了(le)任何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动的增加(jiā)政府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政部现金(jīn)余(yú)额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月17日(rì)，美(měi)国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持(chí)强劲的(de)根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)息，而(ér)且(qiě)银行业危机导致的(de)信(xìn)贷条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗于信贷压力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面影响，可能(néng)无(wú)需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧(jǐn)货币政策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在是对经济增长具(jù)有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临着迄今为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力(lì)导致的信(xìn)贷(dài)收紧程(chéng)度等多重不确定(dìng)性(xìng)。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有能力观察更(gèng)多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调(diào)季度经济预测的准确度通(tōng)常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历(lì)史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策(cè)应进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这(zhè)说明(míng)银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新美(měi)联(lián)储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行业压(yā)力(lì)将(jiāng)影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗因，宝城(chéng)期货研究所负责人(rén)闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对(duì)冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化(huà)分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的(de)备货情绪(xù)出现一(yī)定的谨慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看(kàn)，浙(zhè)商期货分(fēn)析师(shī)江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要市(shì)场交(jiāo)易点是远兴能(néng)源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场看(kàn)空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是市场早已预期(qī)的，市(shì)场也已(yǐ)充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这(zhè)个(gè)供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归的方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏(fá)强有(yǒu)力的(de)订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销(xiāo)数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻(bō)璃(lí)价格在去库逻辑下出现过(guò)反弹(dàn)，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终端表(biǎo)现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期(qī)的(de)背景(jǐng)下，整(zhěng)个工业(yè)品价格承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化(huà)了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带(dài)来(lái)现货(huò)价格短期的(de)企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商(shāng)品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击(jī)成本，或是供需上有重(zhòng)大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还是要关注持仓的(de)变化(huà)，短线资(zī)金离场或(huò)使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个(gè)指标：一是基差不(bù)再是(shì)以现(xiàn)货下跌方(fāng)式来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注远兴能(néng)源的(de)后续投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价(jià)降价幅(fú)度(dù)。若远兴能(néng)源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也(yě)将(jiāng)继续保持，中长期则视(shì)终端需(xū)求变动来判断是(shì)否维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情(qíng)况(kuàng)。若后期地产(chǎn)施工(gōng)端主体封顶数量(liàng)较多(duō)，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将(jiāng)因此(cǐ)抬(tái)升(shēng)，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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