财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么义，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市(shì)场有效，监(j人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么iān)管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的(de)影响，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收(shōu)类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示(shì)利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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