在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报(bào)记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸(s辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话uān)锂价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么(me)区(qū)间较为合理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂能(néng)则不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目(mù)相继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收购博世(shì)集(jí)团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示(shì)，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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