昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股三大(dà)指(zhǐ)数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCor绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人p跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押(yā)注美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在(zài)5月份(fèn)加息(xī)几(jǐ)乎是(shì)肯定的(de)，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了(le)一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是(shì)国(guó)会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的(de)年龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布(bù)的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本(běn)面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区域二(èr)次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货(huò)价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产能(néng)不及预(yù)期，供(gōng)应偏(piān)宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概(gài)率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年(nián)同期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不(bù)火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显提(tí)升，随(suí)着(zhe)二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次(cì)回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继(jì)续(xù)增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启(qǐ)动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金(jīn)已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量(liàng)大(dà)概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大，追(zhuī)涨风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变(biàn)化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对于(yú)第(dì)二波新冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到来(lái)从而(ér)降低国(guó)内(nèi)需求(qiú)的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目(mù)前产地已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万(绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍(réng)处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存(cún)利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢(huī)复的(de)大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素(sù)对(duì)盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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