美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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