4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是(shì)行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端(duān)带来(lái)的(de)负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期(qī)末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气(qì)对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬(tái)升。

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