5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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