中国金融行业加速(sù)对外开正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角中(zhōng)国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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