金融界(jiè)5月(yuè)11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少于201中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格7（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结论。中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格f0000; line-height: 24px;'>中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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